Archives de la catégorie : LBO en clair

Baccarat, Europcar, Vivarte, SAUR, Frans Bonhomme, Terreal, Camaïeu, IKKS, autant de LBO qui ont connu des difficultés et où la dette LBO a dû être restructurée. Avec succès parfois mais en pure perte souvent. Un LBO en difficulté est une opération dans laquelle les flux de trésorerie disponibles remontés en dividende dans la holding neLire la suite « LBO en difficultés, quelles voies de sortie ? »

Voilà deux larrons qui s’entendent bien. Le secteur des Télécoms est particulièrement adapté au LBO, voici pourquoi: La communication est devenu un besoin vital, tant en B2C qu’en B2B, au même titre que l’électricité ou l’eau. C’est un passage obligé qui n’est pas prêt de disparaître L’activité Télécom, quand elle est opérée normalement, génère peuLire la suite « LBO dans les Télécoms »

Une société industrielle est tout à fait éligible au LBO avec les quelques spécificités sectorielles présentées ci-dessous: Pour mémoire, le cœur de la mécanique LBO repose sur la capacité d’une société cible à rembourser la dette qui finance son rachat dans la holding. Dans l’industrie, deux enjeux spécifiques peuvent peser sur la génération de trésorerie:Lire la suite « Monter un LBO sur une société industrielle »

C’est rare mais il est possible de voir requalifier la plus-value de dirigeants et de cadres clés en rémunération par l’URSSAF. Cela arrive dans des cas où l’accès à un management package (effet accélérateur de performance) se fait à titre gratuit ou quasi gratuit. L’URSSAF considère alors que la plus-value n’est rien d’autre que deLire la suite « Les risques URSSAF d’un LBO »

Voilà deux choses qui ne font pas bon ménage. Plusieurs raisons à cela: Au-delà de 25%/30% du chiffre d’affaires sur un seul client dans le B2B, on prend le risque que la dénonciation de ce contrat ou la mauvaise santé financière du client impactent très négativement l’EBITDA et donc la génération de trésorerie et doncLire la suite « Dépendance clients et LBO »

Les services B2B, ou services aux entreprises en bon français, sont une industrie particulièrement propice aux LBO. En voici les principales raisons: C’est une industrie peu consommatrice de capitaux (absence de stocks, pas d’investissements/CAPEX importants) et la conversion de la rentabilité en trésorerie est donc globalement bonne Contrairement au B2C, il n’y a pas deLire la suite « LBO dans les services B2B »

L’intégration fiscale permet ce qu’on appelle le levier fiscal du LBO. Elle a plusieurs effets: L’Impôt sur les Sociétés (IS) va être acquitté par la holding tête de groupe avec pour assiette de référence l’ensemble du résultat du groupe Le déficit de la holding, lié aux charges financières déductibles, peut donc être imputé sur lesLire la suite « Intégration fiscale et LBO »

Une première réponse est que la dette senior bancaire est en général montée sur une durée de 6 à 7 ans. A l’issue de cette période, on sort des contraintes du LBO et les associés pourront par exemple à nouveau se verser des dividendes ou remonter un nouveau LBO. Dans une opération de LBO avecLire la suite « Combien d’années dure un LBO? »

Sur ce sujet, et étant donné les contraintes du montage LBO, il faut bien distinguer deux cas: Le principe du LBO est que les sociétés opérationnelles versent des dividendes à la holding de tête pour rembourser sa dette senior. Il y a donc bien versement de dividendes mais en interne au sein du groupe. IlLire la suite « Peut-on se verser des dividendes sous LBO ? »

Le montage d’un LBO peut répondre à des objectifs très divers. Dès lors que les conditions financières et opérationnelles minimum sont réunies, ce type d’opération financière recouvre de nombreuses situations. Voici quelques exemples concrets, on peut monter un LBO pour: En tant que fondateur, sécuriser une partie de son patrimoine tout en poursuivant le développementLire la suite « Pourquoi faire un LBO ? »