La table de capitalisation d’un LBO est la répartition des droits sociaux au sein de la holding LBO. La société opérationnelle ou cible est elle détenue à 100% par la holding.
C’est le poids de chaque associé dans les fonds propres qui financent la holding qui détermine la détention en % de chaque associé. La dette LBO logée dans la holding permet à ce titre une relution de chaque associé.
Voici un exemple de table de capitalisation découlant du montage d’un LBO:
On note ici que sans levier financier, les nouveaux cadres n’auraient détenu que 1,6m€ / 100,5m€ = 1,6%. Par le levier d’une dette LBO et un financement mezzanine, ils détiennent 4,4% (1,6m€ / 36,5m€). La contrepartie est qu’il faut rembourser une dette et une mezzanine avec les flux de trésorerie disponibles de la cible.