L’effet dénominateur concerne l’allocation des LPs dans la classe d’actif du Private Equity.
Le poids du Private Equity (numérateur) ne peut excéder un certain poids dans le portefeuille financier global des LPs (dénominateur). C’est inscrit dans la politique financière des investisseurs institutionnels.
Si ce poids maximum est dépassé, les LPs doivent ralentir voire stopper leurs investissements en Private Equity pour rééquilibrer leur allocation.
Le dénominateur a tendance à se contracter en 2022/2023 pour deux raisons :
- La hausse des taux d’intérêts fait baisser la valeur des obligations historiques détenues par les LPs
- La baisse des marchés actions cotées impacte le patrimoine financiers des LPs
Quand le dénominateur global baisse, le poids du Private Equity augmente.