Dans le jargon du Private Equity, on appelle la société de gestion le General Partner (GP) et l’investisseur institutionnel le Limited Partner (LP).
La société de gestion, le GP, gère donc un fonds (coquille juridique n’ayant en général pas la personnalité morale) dans lequel le LP investit.
Le LP est donc le client du GP. Dans son allocation Private Equity, il peut investir dans un ou plusieurs de ses fonds. Y réinvestir ou le quitter en cas de performances décevantes.
Le GP livre un TRI investisseur à son LP en investissant dans une dizaine d’opérations de LBO, qui génèrent elles-mêmes un TRI opération.
Les LPs cherchent des rendements nets investisseur de l’ordre de 10% à 25%, ce qui nécessite pour le GP de réaliser des performances élevées sur chacune de ses opérations. La synthèse de la performance s’appelle le Track record.
La performance du GP découle d’un deal flow abondant et de la sélectivité de l’équipe d’investissement.
La récompense potentielle de cette performance pour l’équipe d’investissement est le carried interest.