Que veut dire investir pari passu ?

Vous entendrez cette expression dans le monde de l’investissement et du LBO pour désigner la situation de plusieurs associés qui investissent exactement dans les mêmes conditions. Cette expression vient du latin pari passu qui veut dire « d’un pas égal ».

Prenons un exemple:

  • L’investisseur A investit 20m€ en Actions Ordinaires (AO) et 10m€ en obligations
  • L’investisseur B investit 20m€ en Actions Ordinaires (AO)
  • L’investisseur C investit 6m€ en Actions Ordinaires (AO) et 3 m€ en obligations
  • L’investisseur D investit 12m€ en Actions de Préférence (ADP) et 6m€ en obligations.

Bien que l’investisseur A et l’investisseur C n’investissent pas les mêmes montants, ils investissent bien pari passu car dans les mêmes valeurs mobilières et dans les mêmes proportions 2/3 AO et 1/3 obligations. L’investisseur D n’investit pas dans la même classe d’action (ADP vs AO), il n’est donc pas pari passu avec A et C. Enfin, l’investisseur B n’est pas pari passu avec A et C car il n’investit qu’en AO.

Plus les investisseurs sont pari passu dans un investissement non-côté, plus cela facilite les choses. En effet, ils sont pleinement alignés (pas de conflit d’intérêt) et cela facilite du coup des éventuels réinvestissements.

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