Dans le cadre d’un co-investissement en capital investissement, on appelle fonds lead celui qui investit le ticket le plus élevé et qui a fixé les conditions de l’opération (valorisation, gouvernance, etc).
A contrario, le fonds suiveur rentre dans les conditions fixées par le fonds lead, investit un montant plus faible et a souvent un rôle moins prépondérant dans la gouvernance (censeur ou même absent des organes de gouvernance).
Pour un dirigeant, il est très important de s’assurer que le co-investissement de deux fonds ne vire pas à la cacophonie. D’où l’importance d’avoir un fonds lead et un fonds suiveur.
Le fonds lead sera l’interlocuteur privilégié du dirigeant. Le fonds lead tiendra au courant le fonds suiveur de l’évolution des affaires.
Cette terminologie est aussi bien applicable aux opérations de cash-in qu’aux opérations de LBO.
On parle également de fonds hands-on et sleeping pour qualifier l’implication des fonds auprès de leurs participations.