Qu’est-ce qu’une Locked Box dans un LBO ?

Une locked box est une clause juridique prévoyant que le closing se réalise sans l’établissement de comptes au jour du closing.

On arrête donc en amont une trésorerie nette « forfaitaire » estimée qui ne sera pas ajustée au closing. La valorisation de la transaction est donc fixe. C’est le grand avantage de ce dispositif.

Dans une locked-box, on contrôle tout de même le niveau de la trésorerie nette par:

  • un minimum contractuel au jour du closing
  • un certain nombre de flux de trésorerie interdits (leakage) jusqu’à la date du closing

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