Une locked box est une clause juridique prévoyant que le closing se réalise sans l’établissement de comptes au jour du closing. Il n’y aura donc pas d’ajustement de valeur a posteriori.
On arrête donc en amont une trésorerie nette « forfaitaire » estimée qui ne sera pas ajustée au closing. La valorisation de la transaction est donc fixe. C’est le grand avantage de ce dispositif.
Dans une locked-box, l’acquéreur contrôle tout de même le niveau de la trésorerie nette par:
- un minimum contractuel au jour du closing
- un certain nombre de flux de trésorerie interdits (leakage) jusqu’à la date du closing
Opter pour la locked-box pour un acquéreur présuppose la réalisation d’audits financiers approfondis en amont.