Un Dividend Recap est un montage qui permet de verser un dividende significatif aux actionnaires en ré-endettant la société sous LBO.
Dans un Dividend Recap, on refinance l’ensemble du financement LBO et on rembourse au passage les tranches de dettes qui coûtent le plus cher (dette junior, mezzanine).
Ces montages permettent en général à l’investisseur de retrouver sa mise de départ et de ne viser, post Dividend-Recap, que la plus-value. Cela optimise donc le TRI et le multiple du fonds.
Un Dividend Recap n’est pas sans risque. Ce montage porte les mêmes risques qu’un LBO classique. La bonne question à se poser est celle du niveau de levier LBO soutenable.