Comment déterminer le montant de dettes d’une opération de LBO ?

Sans surprise, le niveau de levier de dette d’un LBO est fonction de deux choses :

On considère en général qu’on peut emprunter sur un LBO de 2,5 x à 5 x son EBITDA/EBE. Plutôt 2,5 x dans l’industrie, plutôt 5 x voire plus dans les télécoms ou sur un éditeur de logiciel.

De manière générale, il est bon de dimensionner la dette sur la base du respect des covenants demandés par les banques du pool LBO, avec une marge de sécurité de 15% à 25%.

Il est également important de distinguer deux types de dettes: amortissable ou in fine.

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