Qu’est-ce qu’une dette unitranche ?

Une unitranche est une dette LBO dont le remboursement s’opère en fin de période (in fine). Les intérêts sont en revanche bien payés annuellement.

Les niveaux de levier permis par l’unitranche sont souvent de 1 x EBITDA à 2 x EBITDA supérieurs au financement par un pool senior.

Les marges des unitrancheurs sont bien sûr supérieures à celle d’un pool (de 2% à 4% supérieurs). En effet, ils se dérisquent moins rapidement (remboursement in fine).

Un des avantages des unitrancheurs est le fait d’avoir un seul interlocuteur, souvent plus réactif qu’un pool structuré autour d’un arrangeur.

Dans les thèses de buy & build, la réactivité et la plus grande souplesse de l’unitranche fait souvent retenir cette solution.

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