De manière générale, un fonds minoritaire ou majoritaire structure un LBO avec des dirigeants pour réaliser un multiple d’investissement compris entre 2,5 x et 4 x en l’espace de 5 ans. Cette performance est entendue nette des éventuelles rétrocessions de plus-value (management package) aux dirigeants et managers.
Sur un horizon de 5 ans, en utilisant la table de passage du multiple au TRI, le fonds attend donc un rendement annualisé (TRI) compris entre 20% et 32%.
Un fonds sait malgré tout accepter des multiples de 2 x sur des temps plus courts. Par exemple, faire un multiple de x 2 en 36 mois équivaut à un TRI de 26%.
On parle bien sur ici de rendements attendus et tous les LBO ne se débouclent pas sur des performances aussi élevées. Il arrive aussi de tout perdre, si la société n’est plus en capacité de rembourser sa dette LBO.
Un avis sur « Quelles attentes de rendement pour un fonds LBO ? »