Archives de la catégorie : Se préparer au montage d’un LBO

L’emprunteur dans un LBO est la holding de reprise de la société cible. C’est cette holding qui s’endette auprès d’un pool bancaire ou d’un unitrancheur.  

Choisir une Banque d’affaires ou une Boutique M&A n’est pas un exercice courant. C’est une décision néanmoins critique pour un dirigeant. Que vous visiez une cession à un concurrent, la réalisation d’un LBO ou une levée de fonds, il est important de bien s’entourer. Voici une liste de points de vigilance: C’est évident mais c’estLire la suite “Comment choisir sa Banque d’affaires ?”

Une Banque d’affaires est une structure de conseil qui accompagne des clients dans des opérations financières (Cession, LBO, etc). Une Banque d’affaires n’a donc aucune capacité de prêt ou d’investissement en fonds propres. Ce n’est que “du jus de cerveau”. On parle d’une Banque d’affaires sell-side quand elle conseille un vendeur. A contrario, on appelleLire la suite “Qu’est-ce qu’une Banque d’affaires ?”

Un Management package est un dispositif de partage de plus-value d’un fonds au bénéfice d’une équipe de management. On parle aussi de rétrocession de plus-value. Le Management package est mis en place que le fonds soit minoritaire ou majoritaire. C’est une façon d’aligner les intérêts des associés et notamment sur : le dépassement des objectifsLire la suite “Qu’est-ce qu’un Management package ?”

On dit qu’une acquisition (build-up ou croissance externe) est relutive si le multiple de valorisation d’achat de la cible est inférieur à celui de l’acquéreur. Prenons un exemple: DELTA est une société de 800m€ et 150m€ d’EBITDA. Elle est valorisée 9 x l’EBITDA par ses investisseurs. LOGUS est un concurrent de 70m€ et 10m€ d’EBITDA.Lire la suite “Qu’est-ce qu’une acquisition relutive ?”

Un Memorandum de structure ou Memo de structure est un document visant à récapituler les différentes étapes juridiques de la réalisation du LBO. Le Mémorandum de structure est réalisé par un cabinet d’avocat. Le Memo de structure se décompose généralement en: Une présentation de l’opération envisagée et de son périmètre L’étape de création de laLire la suite “Qu’est-ce qu’un Memorandum de structure ?”

On appelle non-côté, l’investissement en fonds propres dans des start-ups, PME ou ETI qui ne sont pas cotées en bourse. L’investissement dans le non-côté est synonyme du capital investissement ou du private equity L’enjeu de l’investisseur en non-côté est de dégager un rendement financier (Multiple et TRI) sur des périodes de 3 à 6 ans.Lire la suite “Qu’est-ce que le non-côté ?”

On appelle Phase 2 d’un process de cession ou de LBO la période d’audits après remise d’une offre indicative. La Phase 2 vise à la remise d’une ou de plusieurs offre(s) ferme(s).

Le capital social d’une holding LBO équivaut généralement aux fonds propres du LBO. Les fonds propres d’un LBO sont de deux types: Titres apportés par les actionnaires historiques Fonds propres investis par les nouveaux actionnaires  

Une VDD juridique est un document préparé par des vendeurs en vue de préparer une cession ou un LBO. La VDD juridique vise à présenter les principaux risques juridiques, fiscaux et sociaux de la cible. Ce travail est réaliser par un cabinet d’avocat qui engage sa responsabilité et son éthique dans son travail. Les sectionsLire la suite “Qu’est-ce qu’une VDD juridique ?”