Archives de la catégorie : Se préparer au montage d’un LBO

Une Vendor Assistance (VA) est une version allégée d’une Vendor Due Diligence (VDD). Il s’agit d’un document qu’un vendeur met à disposition d’un potentiel acheteur pour avoir une bonne visibilité de la performance et des chiffres de la société cible. Il est important de comprendre que le vendeur est le client. Ce rapport met doncLire la suite « Qu’est ce qu’une Vendor Assistance (VA) ? »

Le Free Cash Flow est un agrégat qui est sans doute le meilleur indicateur de la génération de trésorerie d’une société. On peut également parler de Flux de Trésorerie Opérationnels, qui est synonyme. Dans la préparation d’un LBO, l’analyse du Free Cash Flow est clé, en ce qu’elle détermine en grande partie le montant deLire la suite « Qu’est-ce que le Free Cash Flow ? »

Un dual track est un processus de cession, souvent intermédié par un conseil financier, qui consiste à contacter à la fois: de potentiels acquéreurs dit industriels des fonds de LBO minoritaire ou majoritaire Cela peut sembler étrange mais c’est une pratique qui gagne du terrain pour des dirigeants cherchant à faire un cash-out important. L’idéeLire la suite « Qu’est-ce qu’un dual track ? »

Une opération sponsorless est un LBO monté sans fonds d’investissement. Ce dernier, quand il est présent, est appelé un sponsor. Dès lors, il n’y a plus que 3 façons de financer un LBO sponsorless: de la dette LBO de l’injection de fonds propres de nouveaux associés (hors investisseurs professionnels) de l’apport des associés déjà auLire la suite « Que veut dire Sponsorless ? »

Dans une opération de LBO, on appelle sponsor un fonds d’investissement qui participe de façon minoritaire ou majoritaire au financement en fonds propres de la holding. Quand il n’y a précisément pas de fonds d’investissement mais seulement des banquiers prêteurs, on parle d’opération sponsorless.

Dans une opération de LBO, le cash-out est financé par deux sources: Le décaissement de la dette senior LBO L’injection de fonds propres d’un fonds ou de nouveaux associés (dirigeants, cadres, etc). Concrètement, cela passe par une augmentation de capital dans la holding LBO. Pour mémoire, l’alternative au cash-out pour les associés de la sociétéLire la suite « Comment est financé le cash-out ? »

Le fundsflow est un document excel qui retrace l’ensemble des flux financiers du closing d’une opération. Pour un LBO, ce document détaille notamment les sommes de cash-out avec l’identité et le RIB de chaque bénéficiaire. Avant de procéder au closing de l’opération et au virement des sommes, chaque associé doit valider ce fundsflow. On yLire la suite « Qu’est-ce que le fundsflow ? »

Le prix de revient est la valorisation pour laquelle un associé au capital retrouve sa mise ou son investissement. En dessous de son prix de revient, l’associé perd de l’argent. Au-dessus, il en gagne. Au prix de revient, le multiple d’investissement est de x 1. Dans un LBO, le prix de revient de chaque typologieLire la suite « Qu’est-ce que le Prix de revient ? »

Dans un pacte d’associés, une clause de rendez-vous est une date à laquelle les associés prennent l’engagement de chercher une liquidité pour leurs titres. La liquidité veut dire convertir une détention au capital en liquidités disponibles (en cash). Cela peut passer par un nouveau LBO ou une cession industrielle. Pour appréhender une clause de rendez-vous,Lire la suite « Que veut dire Clause de rendez-vous ? »

Un LBO salarial est une opération financière par laquelle les dirigeants et une large part des salariés montent au capital de leur société, grâce à un effet de levier bancaire. Depuis la loi Pacte, les salariés peuvent notamment investir à travers un Fonds Commun de Placement d’Entreprise (FCPE). Celui-ci est financé par la participation ouLire la suite « Qu’est-ce qu’un LBO salarial ? »