Archives de la catégorie : Se préparer au montage d’un LBO

Dans une opération financière, une condition suspensive est une condition juridique devant être réalisée et levée avant de finaliser l’opération. Voici quelques exemples de conditions suspensives : Réalisation d’audits financiers, juridiques, fiscaux Accord définitif d’un comité d’investissement Levée de la dette LBO Levée de la clause de changement de contrôle d’un client majeur Signature deLire la suite « Que veut dire condition suspensive ? »

On voit fleurir depuis quelques mois des retraitements COVID sur l’EBITDA. Voici quelques exemples avec l’appréciation qu’on peut en faire : Retraitement forfaitaire de 600k€ à 700k€ sur l’EBITDA, sans autres explications. NON ACCEPTABLE Retraitement normatif du % de marge d’EBITDA 2020 sur celui de l’année 2019 pour retraiter le COVID. NON ACCEPTABLE Retraitement dansLire la suite « Retraitements EBITDA liés au COVID »

La notion de run rate est proche de la notion de current trading. Le run rate indique quelle est la tendance annualisée du ou des derniers chiffres d’affaires mensuels. Ce calcul se fait sans tenir de la date de clôture comptable, on raisonne dans l’absolu hors exercice comptable. Prenons un exemple: La société HIRAM aLire la suite « Qu’est-ce que le run rate ? »

Dans le monde du logiciel, on calcule deux indicateurs clés de suivi de l’activité: le MRR et l’ARR. MRR signifie Monthly Run Rate et indique donc la valeur de chiffre d’affaires récurrent facturée chaque mois. ARR signifie Annual Run Rate. Il se détermine avec la formule suivante: ARR = MRR x 12 On détermine ainsiLire la suite « Logiciels – Comment calculer le MRR et l’ARR ? »

De manière quasi systématique en France, les holdings LBO sont des Sociétés par Actions Simplifiées (SAS). C’est en effet le format le plus souple pour porter un projet de LBO. La Société Anonyme (SA) a un formalisme nettement plus lourd et la Société A Responsabilité Limitée (SARL) a des contraintes propres (statut social du dirigeant,Lire la suite « Forme juridique d’une holding LBO »

Il existe une constante en termes de modèle économique, que ce soit en B2C ou en B2B, c’est que l’urgence paie bien. Qu’on parle d’interventions après panne, de réparations après sinistre, de détection de fuites ou de négoce de pièces de « casse », les marges sont en général bonnes voire très bonnes. Prenons l’intervention B2B aprèsLire la suite « Le business model de l’urgence »

La conversion EBITDA to cash est un indicateur important dans le monde du LBO. Et pour cause: le LBO est un montage reposant sur la génération de trésorerie en vue de remonter des dividendes pour rembourser une dette d’acquisition. Toute la question est de comprendre dans quelle mesure ma rentabilité opérationnelle (EBITDA) se transforme enLire la suite « Exemples de conversion EBITDA to cash »

Dans la terminologie juridique, on distingue les parts de SARL des actions des SAS et SA. C’est exactement la même chose mais c’est la terminologie retenue pour chaque forme de société. Les actions ou parts sont des droits de propriété sur le capital d’une société de capitaux et ouvrent notamment droit à dividende et accèsLire la suite « Quelle différence entre parts et actions ? »

Lorsqu’on valorise une société, le caractère récurrent de son activité est un actif sérieux. C’est encore plus vrai dans une logique LBO car la récurrence permet une forte lisibilité des flux de trésorerie et facilite donc la levée de la dette senior. On peut distinguer deux types de récurrence : Une récurrence contractuelle qui lie leLire la suite « Valorisation de la récurrence d’une activité »

Dans le monde du capital transmission, un term sheet est une synthèse des conditions d’un contrat. On parle aussi bien de term sheet pour désigner: la synthèse des clauses d’un pacte d’associé (term sheet de pacte) les principales clauses d’un contrat de dette LBO (term sheet bancaire) le résumé de conditions d’investissement (term sheet d’investissement)Lire la suite « Que veut dire Term Sheet ? »