Selon les montants de rachat de titres, également appelé cash-out, à financer et le niveau de sophistication du montage de l’opération, on trouve sur le marché les financeurs suivants: Des fonds d’investissements qui investissent en fonds propres (minoritaire ou majoritaire) et détiennent donc des actions dans la holding LBO. Contrairement aux autres financeurs, un fondsLire la suite « Qui finance un LBO ? »
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Qu’est-ce que le rollover dans un LBO ?
Le rollover dans un LBO est la partie des titres qui est apporté dans la holding LBO par des associés pre-existants. Comme illustré ci-dessous, chaque associé de la cible peut soit réaliser du cash-out (rachat de tout ou partie de ses titres), soit apporter ses titres pour obtenir des titres de la holding LBO. PourLire la suite « Qu’est-ce que le rollover dans un LBO ? »
A quoi sert un LBO ?
Fondamentalement, un LBO est une opération financière qui permet de racheter les actions/titres d’un ou plusieurs associés. C’est ce qu’on appelle faire du cash-out, rendre liquide et sécuriser de l’argent. L’argent transite d’un patrimoine professionnel à un patrimoine personnel. C’est notamment l’opportunité pour un dirigeant fondateur majoritaire de sécuriser du patrimoine à travers une opérationLire la suite « A quoi sert un LBO ? »
Apport de titres dans un LBO
Pour les associés d’une société avant le closing d’un LBO, il y a deux options possibles : Vendre ses titres, au prix de la valorisation retenue pour la société, en les faisant racheter par la holding LBO. Ce rachat ou cash-out sera financé par fonds propres et/ou dettes. Apporter ses titres, c’est-à-dire ne pas réaliserLire la suite « Apport de titres dans un LBO »
Déploiement d’un fonds LBO
On appelle déploiement le rythme d’investissement d’un fonds d’investissement. C’est un équilibre subtile : vis à vis de leurs propres investisseurs, les sociétés de gestion LBO sont tenues de bien investir, et donc d’être sélectives, mais d’investir régulièrement également et donc d’avancer. Dans les règlements de fonds, la période d’investissement est généralement calibrée à 5Lire la suite « Déploiement d’un fonds LBO »
La bonne mesure ESG du LBO
La mesure des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) est souvent orientée sur des indicateurs opérationnels du type: Mixité au sein des organes de direction d’une société sous LBO Empreinte carbone de l’activité Création d’emplois Part des contrats fournisseurs intégrant une clause RSE Mécanisme de redistribution aux salariés de la valeur ajoutée, etc. A ceLire la suite « La bonne mesure ESG du LBO »
Finance positive et LBO
L’image du LBO est souvent mauvaise en France. La faute à quelques opérations retentissantes (Vivarte en tête !), mal calibrées en dette dès l’origine. Alors s’ensuivent les plans sociaux, les procédures collectives et les articles de journaux. Et on ne peut absolument pas en vouloir à la presse de brocarder le LBO, tant certains effetsLire la suite « Finance positive et LBO »
Fonds d’impact et LBO
Il existe bien des fonds de LBO à vocation d’impact. En effet, les cas d’usage du LBO sont nombreux et permettent souvent de solutionner des problèmes concrets dans l’intérêt des équipes: Ne pas vendre à un concurrent et donc permettre la reprise par l’équipe de management Sortir un associé perturbateur Associer de nouveaux talents IlLire la suite « Fonds d’impact et LBO »
Différence entre Lettre d’Offre Indicative (LOI) et Lettre d’Offre Ferme (LOF)
Une Lettre d’Offre Indicative (LOI) reçue d’un fonds LBO marque un intérêt pour une société. Elle ne porte aucun engagement particulier, mis à part la confidentialité attachée au projet d’opération. Tous les termes peuvent évoluer d’ici à l’Offre Ferme. On parle de Lettre d’Offre Ferme (LOF) quand le fonds LBO a réalisé l’ensemble de sesLire la suite « Différence entre Lettre d’Offre Indicative (LOI) et Lettre d’Offre Ferme (LOF) »
Qu’est-ce que le deal flow ?
On appelle deal flow le volume d’opportunités d’investissement reçu sur une période. Le deal flow est le fruit du sourcing ou origination de l’équipe d’investissement. Par extension, on appelle également deal flow la réunion hebdomadaire de partage et d’analyse des opportunités au sein d’un fonds. C’est un terme qui vaut pour l’amorçage, le capital-risque, leLire la suite « Qu’est-ce que le deal flow ? »