Archives de l’étiquette : lbo

Exemple d’un apport de titres dans un LBO

Comme vu récemment, l’apport de titres est une manière de souscrire à une augmentation de capital dans une holding LBO en apportant tout ou partie de la valeur des titres de la société cible. Prenons le cas concret de la société GENGHIS qui est valorisée dans le cadre d’un LBO sur les bases suivantes: ValeurLire la suite « Exemple d’un apport de titres dans un LBO »

Le meilleur business plan LBO est…

… la prolongation de la tendance des 3 dernières années. C’est une position un peu radicale mais on observe trop souvent des business plan de PME/ETI avec un nette cassure entre l’historique récent et le projectif. C’est de nature à décrédibiliser les dirigeants. Voici un exemple de business plan difficile à défendre: La croissance rebondit brutalementLire la suite « Le meilleur business plan LBO est… »

LBO: comment analyser le marché de la société cible ?

Dans la phase préparatoire et d’audits d’un LBO, l’analyse de marché est une étape importante. Voici quelques questions à se poser: Quelle est la taille du marché sous-jacent ? Est-il à maturité ? Quelle la croissance du marché ? Comment la société cible se positionne-t-elle par rapport à cette croissance du secteur ? Observe-t-on uneLire la suite « LBO: comment analyser le marché de la société cible ? »

Les atouts du B2B pour structurer un LBO

Le B2B a plusieurs fondamentaux intéressants pour le LBO: D’abord, le B2B n’est pas ou très peu impacté par des phénomènes de mode. Il y a bien sur des tendances de fond qui font muter les secteurs mais le B2B est nettement moins versatile que le B2C (exemple d’une collection ratée dans la mode). CelaLire la suite « Les atouts du B2B pour structurer un LBO »

Qu’est-ce que la Newco dans un LBO ?

Par défaut, on appelle Newco dans une opération de LBO la holding qui va racheter les titres de la société cible. Dans Newco, seront injectés la dette senior ainsi que l’investissement du fonds d’investissement. L’ensemble des associés du LBO détiendront des titres Newco. Pour mémoire, voici le schéma standard d’un LBO: La nomination finale de laLire la suite « Qu’est-ce que la Newco dans un LBO ? »

Nombre d’années dans un business plan LBO

En vue de préparer un LBO, l’étape du business plan est clé. L’usage est de préparer un business plan excel sur 3 à 5 ans (futur), idéalement avec, en miroir, 2 à 3 années d’historique. En effet, il est difficile d’apprécier une projection sans avoir la jointure avec l’historique. Un des enjeux clés est deLire la suite « Nombre d’années dans un business plan LBO »

Cas concret d’un MBO avec un fonds minoritaire

Nous nous sommes parlés du MBO et d’un exemple de MBO avec un fonds sponsor majoritaire. Voici un autre exemple de MBO mené par une équipe qui passe de minoritaire à majoritaire. Le contexte est celui d’un LBO secondaire suite à un premier LBO. La société ASUDO est un éditeur de logiciels dans la gestionLire la suite « Cas concret d’un MBO avec un fonds minoritaire »

L’opération de MBO, la reprise par le management

Le Management Buy Out (MBO) est une forme de LBO qui permet à une équipe de management interne de reprendre tout ou partie du capital de sa société. Un MBO peut intervenir lors du départ du dirigeant fondateur ou à l’issue d’un premier LBO. L’équipe de management peut aussi bien passer majoritaire que d’être unLire la suite « L’opération de MBO, la reprise par le management »

Qu’appelle-t-on les fonds propres ?

Un investisseur qui injecte des fonds propres investit en actions. Il détient donc des parts et figure dans la table de capitalisation de la société ou de la holding LBO dans le cas d’un LBO. Ils prennent un risque en capital, avec les plus-values potentielles mais aussi au risque de tout perdre. Il n’existe aucuneLire la suite « Qu’appelle-t-on les fonds propres ? »