Archives de la catégorie : Se préparer au montage d’un LBO

Nous avions déjà évoqué le choix du cabinet d’avocats, nous allons traiter ici du choix du conseil financier de l’opération. Qu’on l’appelle banque d’affaires, boutique de M&A, conseil financier ou encore conseil M&A, ce type de conseil n’est pas absolument nécessaire au montage d’un LBO. On voit souvent des LBO sortir sans aucun conseil financier.Lire la suite « Quel conseil financier retenir pour un LBO? »

On l’a dit, l’association de l’équipe au LBO est clé. Pour autant, il faut anticiper la sortie potentielle de certains cadres. Les promesses dites « Leaver » sont une promesse de vente d’actions (ordinaires ou de préférence) que signe un cadre clé d’un LBO au profit de la holding LBO, du dirigeant ou du fonds d’investissement dansLire la suite « Promesses Leaver dans un LBO »

La question de la rentabilité minimum à dégager pour monter un LBO peut se poser. Mais elle a vraiment ses limites. Voici un exemple concret: La société industrielle TAO a la performance financière suivante sur 2020: Chiffre d’affaires de 32m€ EBITDA/EBE de 5m€ Trésorerie opérationnelle de 2m€ Absence de dettes financières Sur le papier, laLire la suite « Rentabilité minimum pour un LBO ? »

Deux choses à savoir sur le Prêt Garanti par l’Etat (PGE), déployé par les banques suite la crise 2020 du COVID, en lien avec le LBO: Sur les LBO montés avant la crise du COVID, les PME et ETI sont éligibles au PGE sur les sociétés opérationnelles Sur les LBO qui se montent pendant etLire la suite « PGE et LBO »

Sans surprise, le temps de montage d’un LBO dépend de sa complexité. Du format le plus simple avec seulement des banques à une version plus sophistiquée avec banques, un fonds et un mezzaneur, la durée varie fortement. Disons qu’en général, ce type d’opération se monte au mieux en 3 mois (format simple) et 9 moisLire la suite « Combien de temps prend la réalisation d’un LBO ? »

Voici les éléments que le dirigeant, qui se projette dans un LBO, doit rassembler pour d’abord se faire une conviction (étape critique pour le dirigeant) et ensuite commencer à parler avec des banques et des éventuels fonds: Présentation synthétique de l’activité et de la stratégie de la société (10/12 slides ou un petit mémo wordLire la suite « Quels éléments pour préparer un LBO ? »

Avant de finaliser un LBO, des audits financiers vont intervenir (ils seront d’ailleurs transmis aux banques et aux éventuels fonds et mezzaneur). Voici les principaux sujets de vigilance: Quelle est la dynamique de chiffres d’affaires de la société (tendance de croissance, effet volume/ effet prix..) ? Quelle est la dynamique de marge ? Quelle laLire la suite « Les points critiques d’un audit financier pre-LBO »

Le montage d’un LBO est l’occasion d’associer des cadres aux côtés du dirigeant et ainsi de pérenniser son organisation. Un LBO peut aussi être l’occasion d’accorder un « effet booster » à l’équipe, ce qu’on appelle le management package. Il existe différents moyens d’associer l’équipe dans un LBO. Voici plusieurs solutions : Les cadres peuvent d’abord investirLire la suite « Comment associer des salariés ou des cadres à une opération de LBO ? »

C’est une question très importante, tant le LBO est une opération particulière en termes de structuration juridique et fiscale. Au-delà de la structuration juridique et fiscale, ce conseil devra négocier le pacte d’associés, le contrat de dette senior, le statut des mandataires sociaux, les éventuelles garanties, la documentation d’assemblée générale, etc. Les questions à seLire la suite « Quel avocat retenir pour une opération de LBO ? »

Voici une liste quasi exhaustive des frais potentiels sur une opération de LBO avec un fonds et des banques. Attention, ces dépenses doivent être dûment budgétées dans le tableau emplois/ressources de l’opération. Frais d’audits financiers Frais d’audits juridiques Frais d’audits stratégique (pas toujours) Honoraires des conseils juridiques (du dirigeant, du fonds, des banques) Mémorandum deLire la suite « Quels frais prévoir dans une opération de LBO ? »